Почему "Киевстар" стремится к новым поглощениям и не хочет оставаться лишь оператором связи? Узнайте о причинах изменений в стратегии компании.
Начало 2025 года для крупнейшего мобильного оператора страны ознаменовалось важными событиями. Сначала стало известно, что "Киевстар" намерен приобрести одного из лидеров украинского такси - Uklon. Позже выяснилось, что в его планы входит еще одна компания: онлайн-сервис бронирования медикаментов Tabletki.ua. По предварительным оценкам, оператор готов инвестировать около 100 миллионов долларов в закрытие обеих сделок.
На фоне новостей о переговорах о заморозке большой войны, инвестиционные амбиции "Киевстара" вызывают оптимизм.
Тем не менее, у многих граждан возникает закономерный вопрос, на который нет официального ответа: зачем мобильному оператору бизнесы в сфере перевозок и бронирования медикаментов? С иронией можно предположить, что цель такого расширения - доставка корвалола украинцам, находящимся в стрессовом состоянии. Однако в действиях компании прослеживаются чисто прагматические интересы.
ЭП общалась с представителями инвестиционного и телекоммуникационного рынков, а также с сотрудниками "Киевстара", чтобы выяснить, почему компании "стало тесно" оставаться просто мобильным оператором.
Цели "Киевстара" в приобретении компаний
В августе 2022 года, когда российские войска угрожали Славянску, а Херсон был под оккупацией, "Киевстар" приобрел за 556 млн грн долю (69,9%) в крупнейшей украинской медицинской информационной системе Helsi. Эта сделка стала неожиданностью для рынка не только из-за активных боевых действий в стране, но и из-за российских бенефициарных владельцев самого "Киевстара" - подсанкционных олигархов Михаила Фридмана, Петра Авена и Андрея Косогова.
Почти через год, в июле 2023 года, государство национализировало "Сенс банк" Фридмана и его партнеров. Вопрос возможной национализации "Киевстара" оставался открытым. В то же время, по словам собеседников ЭП в компании, уже тогда разрабатывались идеи и направлялись предложения по покупке Uklon.
Тем не менее, из-за риска стать государственной компанией крупнейшему мобильному оператору страны пришлось отложить свои амбиции по поглощениям. В октябре 2023 года Шевченковский районный суд арестовал все корпоративные права в Украине, принадлежащие Фридману, Авену и Косогову, включая доли в "Киевстаре".
На некоторое время защита компании от потенциальной национализации стала первоочередной задачей как для менеджмента оператора, так и для представителей его материнской компании Veon. После множества судебных заседаний в конце 2024 года тот же суд снял арест с 47% корпоративных прав "Киевстара".
Примерно в это же время начали появляться новости о планах оператора выйти на американскую биржу Nasdaq, после чего информационное пространство заполонили слухи о потенциальных новых сделках. В январе стало известно, что АМКУ получил от "Киевстара" заявку на покупку сервиса такси Uklon. В дальнейшем появилась информация о намерении компании выйти на рынок бронирования медикаментов.
По данным Forbes Ukraine, мобильный оператор подал заявку в АМКУ на приобретение Tabletki.ua в ноябре 2024 года, но получил отказ из-за ареста его корпоративных прав. Похоже, что после снятия этого ареста и устранения препятствий для поглощения "Киевстар" может попытаться снова.
Приобретение Uklon и Tabletki.ua - лидеров в своих сегментах - может обойтись оператору в около 100 миллионов долларов. Почему это нужно "Киевстару"? Эксперты ЭП на инвестиционном и телекоммуникационном рынках выделяют несколько причин.
Первый - подготовка к IPO. Выход на биржу всегда сопряжен с рисками недооценки или отмены. Для компании, активы и операционная деятельность которой сосредоточены в стране, где идет война, риски возрастают в геометрической прогрессии.
По оптимистичному сценарию, говорит президент "Киевстара" Александр Комаров, компания может выйти на IPO в начале третьего квартала 2025 года. До этого времени каждая новость о поглощении или сотрудничестве, например, сделка со Starlink, может сделать компанию более привлекательной для инвесторов. Телекоммуникационные компании на бирже не так интересны, как технологические, которые объединяют несколько сервисов.
"Причина присутствия "Киевстара" в информационном пространстве - подготовка к IPO. До выхода на биржу компания продолжит информировать о сделках и контрактах, чтобы повысить капитализацию, инвестиционную привлекательность, финансовые ожидания и стоимость акций. Сделки со Starlink, приобретение Uklon и Tabletki.ua - лишь начало", - считает консультант по цифровым технологиям eQualitie Александр Глущенко.
Существует высокая вероятность, что оператор попытается приобрести еще один украинский бизнес. Один из собеседников ЭП, который ранее работал в отделе слияний и поглощений (M&A) "Киевстара", утверждает, что поиск выгодных сделок велся постоянно.
О намерениях "Киевстара" продолжать расширение свидетельствует и то, что была собрана небольшая команда, занимающаяся поглощениями. Часть этих специалистов присоединилась к компании только в 2025 году, сообщало издание Scroll.media.
Собеседник ЭП, ранее работавший в M&A-отделе оператора, утверждает, что предстоящее IPO - не главная цель компании в отношении поглощений.
Второй мотив - накопленная прибыль на счетах оператора, которую невозможно вывести за границу из-за введенных Национальным банком валютных ограничений.
Несмотря на войну, в третьем квартале 2024 года "Киевстар" получил 10,3 млрд грн доходов - на 17,9% больше, чем за аналогичный период 2023 года. В 2023 году, даже после масштабной кибератаки, доход компании вырос на 8% до 33,58 млрд грн.
Компании удалось достичь такой прибыльности даже при значительных инвестициях в инфраструктуру. В "Киевстаре" сообщили ЭП, что за время большой войны оператор инвестировал около 24 млрд грн в модернизацию сети, расширение 4G-покрытия и обеспечение энергетической безопасности, включая 2,3 млрд грн на подготовку к возможным блэкаутам. Для понимания: в платформу Helsi компания вложила 210 млн грн.
<